投资要点：
    前三季度业绩符合预期，第三季度环比改善明显 公司前三季度实现归母净利润1.54 亿元，位于中报里对前三季度盈利预计的区间中枢，符合预期。同比减少14.73%主要是因为上年同期公司因为收购事项中止获得对方赔偿4000 万元，同时，LED 芯片前两个季度价格延续2015 年年末下跌趋势导致盈利下滑较大。第三季度单季实现营收5.18 亿元，同比增长40.43%，归母净利润6506 万，同比增长34%，环比增长30%，环比改善明显：一方面是因为LED 芯片6 月价格企稳回暖，另一方面是收购的天鹏能源6 月开始并表。
    三元动力电池产能逐步释放驱动业绩高增长 公司收购的天鹏能源具有十年的三元电池研发和生产经验，目前产品已经进入工信部第四批目录。目前产能30 万只/天（满产产能约1Gwh），预计今年有效产能0.7Gwh，新厂产能100 万只/天（对应满产产能3Gwh），预计明年一季度逐步开始设备调试生产，明年下半年满产。动力电池将成为公司未来重要利润增长点，其扩建产能的释放有望推动该业绩保持较高增长。
    LED 芯片价格回暖，LED 业务迎反弹 二季度以来，国内LED 芯片行业供需失衡得到改善，行业龙头和下游封装厂开始提价，公司在6月份对LED 芯片产品进行了提价，预计今年下半年LED 芯片毛利率环比有大幅提升。公司瞄准时机进行产能扩张。公司目前产能为200 万片/年，新建产能规划由原来的400 万片/年变更至600 万片/年，预计明年年初新建产能开始逐步释放，明年有效产能约700 万片。量价齐升下，公司LED 业务未来将迎来大幅反弹。
    盈利预测和投资评级：预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.27 元、0.47 元、0.59 元，对应PE 为40 倍、23 倍、18 倍。我们继续看好公司LED 芯片业务的回暖和三元锂电池的放量，维持买入评级。
    风险提示：新能源汽车政策落地时间和力度不达预期；公司新建产能扩张不达预期；LED 芯片行业市场竞争加剧；产能利用率不达预期。