2016 年度公司业绩大幅增长主要原因包括：一是园林板块，公司签订的部分PPP 项目工程订单落地，施工产值增加，导致销售收入比上年同期大幅增加，而且PPP 项目相对于传统项目，毛利润比较高，导致净利润同比增幅较大。二是汽车零配件板块，非轮胎环保橡胶制品继续通过客户结构优化、产品升级换代等措施，使公司的营业收入大幅提升，从而带动公司利润有所增长。三是非经常性损益，预计对公司净利润的影响为200~300 万元。
    “生态园林+汽车零配件”双主业持续发力，2017 年业绩料将无忧。目前，公司实行“汽车零配件+生态园林”双主业模式。在园林业务板块，受益于规模庞大的PPP 项目持续释放，公司或将迎来重大发展机遇期。同时，高毛利的PPP 项目落地也会对公司整体盈利水平持续提升产生积极影响。
    此外，公司积极推进“互联网+汽车后市场”的布局，在汽车零配件业务板块持续推进客户结构优化、产品升级换代，发展前景值得期待。
    PPP 迎来落地大年，公司园林PPP 订单或进入加速释放期。目前财政部入库PPP 项目总投资额近13 万亿元，2017 年或将是PPP 项目加速推广落地的大年。赛石园林先后拿下了多个PPP 项目订单，随着这些PPP 项目逐步落地，有望给公司持续贡献丰厚业绩。
    汽车后市场空间巨大，政策打破垄断叠加内部优化升级，公司汽车零配件业务有望持续回升。据测算，2015 年我国汽车后市场规模近8000 亿元，目前仍在快速增长中。随着以整车厂商体系的4S 店为主导的格局将被逐步打破，非整车厂商体系的企业将有更多机会参与分享这块巨大的蛋糕。
    预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.53 元、0.77 元、0.99 元。当前股价对应2016 年的PE 为29 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：PPP 项目推进不及预期、汽车后市场业务推进不及预期等。