◆ 点评：
    本次发行大幅改善公司现金流，降低资产负债率，增强整体竞争力。本次非公开发行不影响公司的股权管理结构，大股东中国冶金科工集团有限公司持股比例仍高达59.18%。2016 年三季报显示公司资产负债率为79.90%，处于建筑业上市公司均值以上，非公开发行后公司资产负债率下降1.34%，有利于降低财务风险。同时，公司筹资活动现金流入将大幅增加，营运资金充足，至募投项目完成并产生效益后，经营活动现金流入亦将相应增加，从而提高公司的整体竞争力。
    国企结构调整基金首次出手，首单落地中冶，吹响国企改革号角。本次非公开发行共8 名发行对象，其中最受关注的是中国诚通于2016 年9月受国资委委托牵头发起的中国国有企业结构调整基金股份有限公司。该基金在本次非公开发行中认购2,476.22 万股，合计金额9,558.19 万元，自成立后首次投向A 股上市公司，有望进一步提升公司在与五矿战略重组过程中的国企改革预期，引发资本市场密切关注。
    本次募投资金将用于基建、房建和环保项目，对公司转型之路注入活水，助力业绩与净利率提升。本次非公开发行募集资金将投资于公司近年重点发展的一批大型项目，与公司近年积极向基建、房建和环保等新兴产业领域转型的发展战略相吻合。同时，还对公司2016 年前三季度大幅增长97.3%的基建新签合同额的顺利实施形成良好保障，有望在未来为公司持续带来较为乐观的收益与盈利增长。
    ◆ 盈利预测和投资建议：本次非公开发行将优化公司资本结构，加快业务转型速度，长期看将有效提升公司业绩与盈利能力。现阶段公司估值水平较安全，与五矿重组及引入国企结构调整基金具有较强吸引力。预计公司2016-2018 年摊薄后的EPS 为0.29/0.31/0.38 元，维持“买入”评级。
    ◆ 风险提示：增量资金使用效率不及预期；国企改革不及预期。