平安观点：
    2016 年汽车销量同比增加26%，其中SUV 同比增加34.2%：长城汽车12 月仹销售车辆150,548 辆，同比增加57.3%，全年销售车辆1074471辆，同比增加26%，其中SUV 销量达到938018 辆（+34.2%）。近年来，SUV 一直都是中国车市增长的主力，我们预计2017 年SUV 的增速依然会领跑汽车市场，长城汽车将乘SUV 高速収展之东风，在自主品牌崛起的势头之下，继续取得优异成绩，公司2017 年销量目标为125 万辆。
    哈弗H6 成绩夺目，新款产品前景看好：2016 年12 月，哈弗H6 销量突破8 万辆，同比增加89.2%，据我们草根调研，H6 近期的提车周期在两个月左右，终端需求旺盛。2016 年11 月上市的H2s，市场关注度高，其中H2s 自动挡车型更是一车难求。我们判断H2s 销量稳定后，月销量可以达到1 万辆。H7 自上市以来，销量逐月走高，我们预计，2017 年H7的销量有望超过10 万辆。
    打造全新品牌WEY，剑指高端：公司打造全新品牌WEY，在2016 年11月的广州车展上，公司新产品WEY 01 和WEY 02 亮相，价格定位在15万~20 万区间，冲击高端。我们判断WEY 01 在2017 年4 月的上海车展上市，WEY 02 也将在2017 年下半年上市，其中WEY 01 的价格定位可能稍高于WEY 02。我们预计销量稳定后，WEY 01 和WEY 02 总的月销量可以达到1 万辆以上。
    盈利预测与投资建议：2017 年SUV 的增速依然有望领跑汽车行业，公司产品在SUV 领域深受市场认可，公司推出全新品牌，进军高端市场。我们调整对公司业绩预测，2016、2017、2018 年每股收益为1.15 元、1.35 元、1.55 元（原来对公司的预测2016 年、2017 年、2018 年的EPS 为1.05元、1.20 元、1.32 元），维持 “推荐”评级。
    风险提示：1）车市增速放缓；2）新品推广不及预期。