投资要点
    1. 公司业绩大幅提升，扣非归母净利润增长显著
    2016年公司营业收入同比增长20.49%、归母净利润同比增长12.59%，业绩较去年有大幅提升，主要是山东丽驰和广州威能并表所致，两者共计增加公司营业收入11.74亿元，对公司营业收入增长的贡献率为81.33%。
    公司去年实现的归母净利润中包括了2015年8月对山东丽驰纳入合并范围时形成的非经常性收益1.08亿元，使得归母净利润基数较大，导致今年扣非归母净利润增长率显著高于归母净利润增长率。
    2. 公司传统业务保持平稳，出口市场拓展效果明显
    公司发动机业务实现营业收入22.25亿元，同比降低1.64%；摩托车业务实现营业收入34.33亿元，同比增长3.65%，其中出口销售收入21.81亿元，同比增长12.38%；小型家用发电机组业务实现营业收入6.49亿元，同比增长26.74%，主要是出口北美市场收入增加所致。
    公司2016年共实现出口销售收入37.90亿元，占总营业收入比重为44.66%。
    3. 公司确定“一体两翼”发展战略，积极促进产业转型升级
    “一体两翼”发展战略指即以现有业务为基础，重点向“无人直升机+通用航空发动机”以及“新能源机车+关重零部件”两翼拓展，促进公司业务转型升级。
    公司植保无人机已经在哈尔滨双城区进行了近一年的试验，已完成多项测试目标，产品设计定型和量产指日可待。同时公司拟凭借在发动机领域的多年积累，进入通用航空发动机领域。
    公司轻量化汽车发动机关键零部件业务发展迅速，2016年实现加工收入1.51亿元，同比增长56.26%，汽车轻量化已成行业发展趋势，公司将随行业显著收益。
    4. 盈利预测
    预计公司17-18年实现归属母公司净利润10.12亿、11.59亿，对应EPS为1.20、1.37元，对应PE为18X，15X，维持推荐评级。
    5. 风险提示
    新业务拓展不及预期，传统主业下滑。