◆通用航空空间万亿，国内市场静待爆发
    通航产业投资效益巨大，国外经验表明：通航业投入产出比为1∶10，技术转移比为1：16，就业带动比为1∶12，以美国为例，2015 年通用航空产业总产值达2190 亿美元。而中国通航业起步较晚，目前通用飞机数量仅1874架，相比于美国超过20 万架的数量，发展空间巨大。因此，为促进国内通航业的发展， 2016 年5 月国务院印发的《关于促进通用航空业发展的指导意见》，到2020 年末，中国通用航空器的总规模将超过5000 台，年复合增长率达22%，年飞行量200 万小时以上，培育超过万亿的通航产业规模。
    ◆并购通航发动机优质标的，打造通航“中国芯”
    标的公司成立于1991 年，是一家具有世界先进水平的设计研发汽/柴油发动机及加工制造高精密度发动机零部件的公司，客户覆盖了菲亚特、克莱斯勒、JEEP、阿尔法·罗密欧、奥迪和玛萨拉蒂等全球高端品牌，产品毛利率超过70%。标的公司在通航发动机领域积淀多年，研发产品CMD22（汽油发动机）和GF56（柴油发动机）技术性能先进。此外，CMD22 已经提交了产品型号适航认证的申请，预计2017 年底前将获得相关认证，同时标的公司计划将于2018 年向EASA （欧洲航空安全局）提交柴油活塞式发动机(GF56)的产品型号适航认证的申请，预计于2020 年前获得相关认证。通过此次收购，有利于公司在专业级无人机领域实现产品升级，进一步提升公司无人机产品的有效载荷，从而极大提升公司在通航领域的全方位布局。同时凭借CMD 发动机先进技术，未来有望进一步切入军用领域，并有望成为通航发动机龙头企业。
    ◆买入评级，6 个月目标价30 元
    无人机搭载农业信息化、通航发动机国产化，战略转型升级不断推进，业绩估值有望双轮驱动。预计2016-2018 年EPS 分别为1.01 元、1.13 元和1.29元。买入评级，6 个月目标价30 元，对应2017 年28 倍PE。
    ◆风险提示：摩托车销量不及预期；收购进展不及预期。