投资要点：
    结论：公司三季报营收同比增长 23.4%，扣非净利润同比增长 29.0%，业绩符合预期，全年业绩目标完成确定性较大。微型电动车保持高增长，植保无人机业务的稳步推进，未来增量业绩贡献可期。维持判断2016-2018年EPS 为1.02、1.19、1.37 元，维持目标价32.0 元，增持。
    业绩符合预期，全年业绩完成确定性较大。①公司三季报营收60.1 亿元，同比增长23.4%，其中出口销售占比45.8%；归母净利润6.53 亿元，同比增长3.2%，扣非归母净利润6.25 亿元，同比增长29.0%，考虑合并报表范围影响，业绩增速符合预期。2015 年第三季度山东丽驰纳入合并范围，形成非经常性损益1.08 亿元，但扣非业绩仍实现较高增长。②公司完成第二期员工持股计划完成购买，成交均价17.35 元/股，2016 年业绩考核指标为归母净利润不低于8.55 亿元。我们认为，机制设计有助于激励一致，全年业绩目标完成确定性较大，公司业绩持续增长是大概率事件。
    微型电动车保持高增长，农业植保业务增长可期。①山东省到2020 年全省低速电动车生产规模目标100 万辆，长期趋势向好。②公司持股山东丽驰51%股权，丽驰微型电动车销售3.6 万辆，同比增长74.8%；营收6.59亿元。随着行业逐步规范，利好龙头企业，山东丽驰仍将保持高速增长。
    ③公司植保无人机稳步推广，哈尔滨双城区380 万亩田将是大田作业的起跑点，增量业绩贡献可期。
    催化剂：无人机业务拓展加速。
    核心风险：传统主业出现较快下滑。