考虑公司钢结构住宅技术授权商业模式不断加速验证，国家大力推进装配式建筑的 发展，维持目标价14.6 元，45%空间，2016/17 年约37/25 倍PE，增持。
    技术授权商业模式第38 单落地，业绩高增可期。1)公司在16 年12 月30日发布公告称，公司与宁夏远高新能源装配制造公司签署合作协议，收取钢结构住宅技术资源使用费3000 万，同时“远高新能源”每开发或承接钢结构住宅项目需要向公司支付每平米6 元的费用；2）公司2016 年总计签订29 单钢结构住宅技术授权合作协议，同比增长263%，2014/2015 年仅分别落地1/8 单，实现超预期落地，2016 年总计收取资源使用费9.78亿，毛利率超90%业绩高增可期；3）此次为公司技术授权商业模式首次落地宁夏，目前为止已覆盖我国19 个省/直辖市，且钢结构住宅可消化过剩钢铁产能/减少扬尘绿色环保，2017 刺激政策或加码促落地进一步加速。
    商业模式/技术领先，钢结构住宅市场空间巨大。1）商业模式具备长期盈利潜力：合作商每开发或承接钢结构住宅项目需向公司支付5-8 元费用，累计起来数额可观；公司参股钢构厂可为公司贡献投资收益；2）商业模式壁垒高：公司技术具专利池保护/钢结构住宅实践经验丰富/已投入巨额资金且仍拟定增（已回馈证监会意见）不超过1 亿股募资7 亿元(发行日首日定价，锁1 年)继续加码钢结构住宅；3）据我们预测我国钢结构住宅市场规模远期可达1 万亿规模，目前公司仅约百亿市值，空间巨大。
    核心风险：业绩增长低于预期，技术领先优势削弱等