考虑到装配式建筑政府刺激力度加大，公司技术授权模式落地超预期，我们提升预测公司2016/17 年EPS 分别为0.40/0.58 元（原0.32/0.49 元），增速分别为253%/44%，如考虑增发摊薄为0.37/0.53 元。
    考虑到技术授权落地持续高增长带来业绩持续高增长，钢结构住宅未来将持续处于政策催化期，同时参考可比公司估值，提升公司目标价14.6 元（空间44%），对应2016/17 年PE 估值分别为37/25 倍，增持。
    装配式建筑迎政策蜜月期，技术领先壁垒高。1）钢结构行业迎成本、技术、社会需求、政策刺激拐点，行业质变在即，政策蜜月期开启；2）钢管束剪力墙组合结构体系优势明显，除抗震性好、施工快等特点外，公司技术可解决凸梁凸柱问题，降低钢结构住宅成本及提高房屋得房率；3）公司技术壁垒高，主要包括：资金壁垒-公司投入超10 亿元研发；专利壁垒-对技术进行专利池保护；实践壁垒-公司设立地产商推广钢结构住宅；领先优势持续保持壁垒-拟定增7.5 亿继续加码钢结构住宅实践及技术。
    技术授权商业模式落地超预期，业绩持续高增长可期。1）公司技术授权商业模式2014/2015/2016 年至今分别落地1/9/19 单，2016 年至今收取资源使用费为6.17 亿元，毛利率超90%业绩爆增可期；2）地产商本身具有转型压力，结合公司技术特点及TOC 管理模式，良好的盈利前景和政府支持使得地产商和公司的合作为双赢模式；3）商业模式具长期赢利前景，如5-8 元/平米费用和合资钢构厂股权投资收益，未来潜力巨大。
    核心风险:业绩增长不及预期，技术领先性削弱、政策支持下降等