投资完成后，图新香港、OrientalPower、Rocco 在SIWAY 的股权比例分别为40%、18%、42%。对此我们点评如下：
    评论：
    投资海外图商巨头，强强联手打造世界版图Top1。HERE 是世界领先的汽车导航电子地图服务商，其地图数据覆盖约200 个国家，超过4,600 万公里。在本次公司入股前，HERE 的股东仅由车企三巨头（奥迪、戴姆勒与宝马）组成。从公告看，一旦本次收购能够完成，双方将在中国共同设立一家合资公司，其主营业务是为使用HERE 全球位置服务平台的客户提供包括中国地图数据及动态信息在内的内容端和服务端的解决方案。我们认为，通过本次携手，双方将形成世界第一的图商联盟（HERE 海外占比80%+公司国内占比50%+），在谷歌和百度等搜索巨头大举入侵地图业务的背景下，公司与HERE 的新产业联盟可高筑国际竞争壁垒，同时打开公司业务国际化版图。
    加强与德系车企合作，布局高端车联网渠道。自HERE 在2015 年被德系三巨头斥资25 亿欧元收购后，HERE 管理层便一直在寻求云计算巨头与科技公司的战略投资。本次投资，是HERE 易主后首次引入的战略投资人。
    我们认为，在中德持续深化工业4.0 合作的大背景下，本次投资，将有利于公司在进一步深化现有业务与德系三巨头的合作，特别在前装车载导航业务端与车联网接口端，公司有望获得更多的德系渠道支持。
    持续拓展自动驾驶业布局，看好公司高精地图技术变现路径。进入年底，公司除了联手HERE 在未来开展自动驾驶合作外，在近期也完成了与长城汽车就自动驾驶的合作。公司在2016 年持续加强与国内外车企与科技公司在智能驾驶合作的布局，同时在车企合作端落地高精地图商业化路径。我们判断，2017 年公司有望开启高精地图小规模商业化之路，优化公司产品结构。
    风险因素。车联网业务进展不达预期，市场竞争加剧，再融资方案不确定性，并购整合进度不及预期。
    盈利预测、估值及投资评级。随着图商联盟的成立，我们看好公司的长期投资价值。考虑到并表因素，我们维持公司2016-18 年净利润预测为1.6/4.21/5.49 亿元，对应最新全面摊薄股本EPS 为0.12/0.32/0.42 元，对应2016-2018 年PE 为168/64/49 倍。维持“买入”评级，维持目标价27.99元。