事件：
    公司公告，近日公司与长城汽车签署《汽车自动驾驶项目合作协议》，双方将在自动驾驶领域发挥各自优势，联合开发基于量产车型的自动驾驶相关功能。
    此次协议期为两年，公司将向长城汽车提供导航定位功能和高精度地图数据。长城汽车将向公司支付相关开发费用。
    评论：
    维持增持评级，目标价45 元。不考虑定增，维持2016-2018 年EPS为0.15/0.18/0.24 元。考虑定增，预计EPS 分别为0.15/0.35/0.46 元。
    我们认为，市场对于公司业务落地进程认识不足，维持目标价45 元。
    无人驾驶技术商业化有望加速，站在变现的前夜。根据公告，此次合作明确定位量产车型和L3 自动驾驶级别。这意味着，公司技术的商业化进程有望加速。意义有两方面，第一，公司长期高比例的研发投入（根据2015 年年报，营收占比约47%），即将迎来收获期。第二，相比于竞争对手仍在测试期，公司定位量产进一步巩固了行业地位。
    打造无人驾驶一站式平台标杆项目，商业模式变革亦值得期待。长城汽车全国汽车销量排名前十地位重要，此次合作意味公司已受客户认可。
    考虑公司中高端客户积累，以此次合作为标杆，我们认为后续引入更多车企是大概率事件。根据公告，公司明确费用不包含数据更新费用。考虑高精度地图实时更新特性，我们认为后续商业模式变革亦值得期待。
    风险提示：行业竞争压力下短期业绩压力；业务落地进程不及预期。