吉孚动力是ATESTEO 全资子公司，主要从事汽车传动系统和自动变速箱研发试验等服务，ATESTEO 是世界领先变速箱研发企业，业务范围覆盖全世界，具有20 多年测试和开发经验，龙头地位明显。此次合作为公司开拓除CVT 外自动变速箱其他领域扫清技术障碍，奠定坚实基础。
    投资5 亿设立全资子公司浙江吉孚，打造国内领先变速箱综合平台。公司12 日晚公告出资5 亿元设立全资子公司浙江吉孚，主要生产和销售新能源汽车传动系统和AT 系列自动变速箱。公司通过吉孚汽车技术引入先进设备和管理系统，助力浙江吉孚形成规模化生产及供应能力，奠定浙江吉孚产品技术和质量水平国内领先地位。
    国产CVT 优质寡头，AT 和新能源汽车传动系统布局落地，奠定领先国产变速箱综合平台地位。公司并购完成的奇瑞CVT 是国产CVT 优质寡头，国产CVT 长期有14 倍空间，公司受益于行业成长业绩大幅增厚可期。同时，公司引入国外先进AT 等变速箱和新能源汽车动力总成技术，并斥资5 亿设立生产子公司，持续延伸步伐坚定，有望成为国产变速箱综合平台龙头。
    盈利与估值。公司16，17，18 年预测EPS 分别为0.32 元，0.60 元和0.84 元。
    可比上市公司双林股份17 年平均预测PE 为28.7 倍。考虑到公司有望成长为国产自动变速箱综合平台龙头，给予公司17 年预测EPS35 倍动态PE，目标价21元，“买入”评级。
    风险提示。 CVT 核心零部件对外依赖风险，奇瑞变速箱核心成员流失风险，市场竞争加剧风险。