公司业绩大幅增长与吉利变速器和金兴内饰并表有关。
    产业发展层面，变速箱行业结构性调整将给CVT 带来确定性机会从产业发展层面看，我们认为，未来几年自动变速箱渗透率提升的结构性机会是确定的。此外，随着四阶段油耗法规的导入，未来国内自动变速箱的路线也会逐步向DCT 和CVT 切换，我们强烈看好CVT 产业的发展。
    收购奇瑞变速箱定增事宜过会，有望成为新能源、智能汽车核心标的目前公司收购奇瑞变速箱增发方案已获证监会批准。奇瑞CVT 变速箱产品竞争力较强，公司是独立第三方供应商，收购奇瑞变速箱后有望更好地开拓下游客户。另外，可用于新能源汽车的带P2 结构的自动变速箱已开始批量生产，有利于公司的长远发展。
    投资建议
    公司是商用车变速器龙头，15 年通过收购进入乘用车变速器及汽车内饰件行业，产品结构上移及新旧业务协同效应显现有望提升现有业务盈利能力。同时，公司通过收购奇瑞变速箱布局自动变速箱市场，消费升级及智能化、混动化背景下CVT 市场空间广阔。此外，短期来看明年汽车行业政策基调或仍相对友好，下游行业较高景气度的维持对公司也是利好。不考虑收购影响，我们预计公司16-18 年EPS 分别为0.32 元、0.39 元、0.49元，维持“买入”评级。
    风险提示
    宏观经济增速低于预期；汽车行业竞争超预期。