同时，这笔收购也将使华海在产品品类、政府采购渠道等方面大幅强化，对公司制剂出口业务的长期发展构成重大利好。
    点评：
    再次展现出众的并购和外部合作能力，超低价获得美国本土产能。本次，华海孙公司普霖斯通仅耗资1400 万美元，就完成了对Par 位于夏洛特市生产工厂的收购。华海由此获得了：1）70 亿片产能常年通过FDA、DEA 认证的生产线，相应的原料药和制剂库存，及新建立的OQ 实验室等附属设施；2）16 个ANDA 文号，其中包括一个在夏洛特生产的管控药物，两个场地转移的管控药物；3）未来管制药的生产资质。
    由公告来看，本次收购的夏洛特工厂拥有价值较高的原料药和制剂库存。再考虑到其生产线及研发设施、已有文号、管制药生产资质，这笔收购性价比极高。
    对夏洛特工厂的收购，将使公司在美国仿制药市场的竞争力进一步大幅强化。我们认为，对夏洛特工厂的收购将使公司制剂出口实力在多个方面获得强化：1）产品方面，华海直接获得了16 个ANDA。更为重要的是，按照美国相关法规，大部分管制药品和政府采购的药品必须本土生产。本次收购将使华海直接获得了进入这些高毛利领域的资质，产品类别有望大幅丰富；2）渠道方面，夏洛特工厂拥有较好的政府采购渠道，而这一渠道华海此前尚未覆盖。对夏洛特工厂的收购，也将是华海真正实现对美国终端全覆盖;3）战略层面，美国对本土生产的药品给予扶植政策，并协助其拓展南美等新兴市场。本次低成本收购70 亿片大规模产能，将显著提升公司开拓全球市场的能力，并在很大程度上消除市场对未来中美贸易政策方面的担忧。
    出色的外部合作和收购能力保障公司稳步向全球一流仿制药企业迈进。从早年的默克代工，到后来与Oncobiology 在单抗领域的合作，再到本次收购Par 生产工厂，华海历次的外部合作或收购，都表现出了极其出色的战略眼光和谈判能力。
    分析TEVA、Par 等欧美顶级仿制药企业和Sun、Dr.Reddy’s 等印度领先仿制药企业的成长经历，可以发现，外延扩张是迈向全球一流仿制药企业不可或缺的一环。出色的外延并购和合作能力，也将为华海的长期发展提供有力保障。
    盈利预测。我们预计2016-18 年公司EPS 为0.50、0.63、0.82 元。考虑到公司产业龙头地位明确，短期内各项投入一定程度上压低了利润水平，未来一旦继续有重磅品种获批2017 年业绩可能超预期，我们认为目前阶段应给予公司较高的估值溢价。我们给予公司2017 年50 倍PE，目标价31.5 元，维持“增持”评级。
    风险提示。原料药环保整治，以及国内药政改革，可能对公司业务造成扰动。