本次股权收购标志着东方雨虹正式进入涂料领域的竞争队列，并且通过和德国DAW 的合作，将来布局国际化经营。在此基础上，公司将在涂料领域进一步加大投入力度，通过构建管理部门、生产基地、营销渠道等手段培育业务，将显著提升公司业务的多元化水平。此举亦为公司国际化布局的重要举措，DAW 集团为国际建材巨头，其产品销售处于德国涂料市场第一位，欧洲保温市场第二位和欧洲涂料市场第三位，在全球拥有28 个生产基地、46 个子公司和40 多个国家的销售网点，此次收购将有效提升公司跨国渠道的搭建，提升公司的综合实力。
    2.逆势抢占市场份额，未来空间可期。作为国内最大的防水企业，公司的成长性已经得到检验，公司目前拥有防水卷材15 条线1.4亿平米的产能、防水涂料19 条线22.5 万吨的产能，是2013 年产能的2 倍以上，后续产能的有序投放仍将与公司的高成长相伴，今年逆势=扩张市场份额，目前市占率不足6%，未来仍有较大提升空间。
    3．销售渠道日益完善，零售渠道受益明显。公司拥有直销模式和渠道模式并举的多层次结合的销售体系，直销的营收占比约为70%，主要为公司重点区域的客户、项目提供服务；工程渠道和零售渠道起步较晚但增长迅速，今年上半年同比增速均达到了50%左右，工程渠道方面，交通基建、水泥基建、地下管廊建设的火热推进将为公司产品带来巨大的增量需求；零售渠道方面，防水涂料消费属性强，内生消费需求叠加存量置换需求能够平滑上游房地产周期的影响，目前已有1000 家一级经销商，此次收购有望进一步拓展公司的国际零售渠道。
    4．二期股权激励落地，彰显未来发展信心。公司于今年7月完成二期员工股权激励计划，向1112名公司员工（总员工数26%）授予限制性股票6504.4万股（总股本7.83），考核条件是未来四年CAGR超过25%，体现出公司对未来发展具有充分信心。长期而言作为"大行业、小公司"的防水行业的领头羊，具备规模效应、渠道优势、品牌壁垒的优质公司在行业内市场份额的扩张的逻辑前景非常明确。
    5. 盈利预测和投资评级：我们预计公司2016年和2017年营业收入67.58亿元、84.76亿元，同比增长27.41%、25.43%；归属于母公司的净利润9.18亿元、11.59亿元；EPS为1.04元、1.31元。维持"增持"评级。