其中第3 季度收入约18.8 亿元，同比增约30.7%；归母净利润约3.6 亿元，同比增约97.9%；EPS 约0.40 元。公司预计2016 年归母净利润约10.2~11.7 亿元，同比增幅区间40%~60%，超市场预期。
    点评：
    公司市占率显著提升，收入表现继续靓丽。地产客户缩减防水材料供应商数目、推动战略集采趋势推动下，防水材料行业龙头胜出势头今年表现尤为强劲。年初以来公司出货量增长持续在超预期，第3 季度收入同比增幅30.7%、显著优于行业。
    沥青价格低迷，毛利率创历史新高。前3 季度公司综合毛利率约44.5%，同比增约3.2 个百分点。7 月份沥青价格较为坚挺，8~9 月份价格仍有下降，第3 季度公司综合毛利率约47%，同比、环比分别提升约4.7、3.2 个百分点，创历史新高。
    费用投入进入收获期。2015 年公司大举加大在民建零售等领域的渠道投入，费用率上升明显。今年公司收入表现十分靓丽，费用率明显有摊薄，前3 季度公司整体费用率同比降幅约1.0 个百分点，第3 季度单季度费用率降幅约2.6 个百分点。
    扩张中的防水材料大行业小龙头，成长空间仍广阔。公司全国布局扩张进程在加快，2015 年下半年以来公告拟建生产基地新区域已达9 个，有望在后续地产商集采、防水品质关注度提升的趋势中持续胜出。
    维持"买入"评级。化学类建材横向品类延伸空间大，看好公司成为国内综合化学建材龙头的潜力。预计2016~2018 年公司EPS 分别约1.26、1.52、1.82元；给予公司2016 年23 倍PE，目标价28.98 元/股。
    风险提示：需求大幅下滑、原材料价格大幅上涨、新领域放量不达预期。