公司自三季度成立医院管理公司以来，已经将原有的医疗设备分散采购逐步改为集中采购、未来医院内部人员也将统一管理和分配岗位，医院的采购成本有望逐年降低，人员成本占比有望逐年降低。同时，根据贵州省肿瘤医院官网，2017年贵州省肿瘤医院三期临床大楼500 张床位将建成并投入使用，肿瘤医院床位数有望从1200 张增至1700 张，床位数高增长将带动收入高增长。伴随收入扩张及费用率下降，公司长期业绩有望呈现高增长。
    外部持续外延加速扩张进程。外延方面，三季度公司子公司盛远医药出资703.8万元收购中康泽爱51%股权。中康泽爱为生殖遗传医学、造血干细胞移植等领域的医疗器械配送商，主要客户为贵医系医院，公司将充分发挥自身在贵医系医院的渠道优势，通过资金支持使中康泽爱迅速做大。我们认为，公司依托其医院在医疗体系内的强势地位有望通过内生、外延迅速成长。
    盈利预测与投资建议：公司的核心资产是壁垒极高的医院，并依托医院作为核心竞争力迅速扩张流通业务，随着公司股权和治理结构理顺，我们认为公司即将迎来长期业绩拐点。我们预计公司2016-2018 年归母净利润分别为2.88、4.00、4.91 亿元，对应EPS 分别为0.17 元、0.23 元、0.29 元，同比增长65%、39%、23%，考虑到可比公司估值，给予17 年50 倍PE，对应目标价11.50 元，维持“买入”评级。
    风险提示：医疗事故的风险，业绩不达预期的风险。