蒲地蓝消炎口服液作为独家剂型、独家品种，在儿科占有独特优势。近年蒲地蓝陆续进入天津、新疆等地方医保，地区增速预计达到40%左右，2016 年整体增速有望达到30%。凭借良好的口碑、突出的治疗效果以及卓越的销售团队，蒲地蓝有望进入新版医保目录。随着二胎政策全面放开，儿童药市场将进一步扩大，预计蒲地蓝与小儿豉翘清热颗粒将受益于此，未来将持续放量。
    ■着力整合东科，旗下产品有望快速放量：2014 年12 月公司收购陕西东科制药后产品线进一步丰富，东科带来妇炎舒胶囊、甘海胃康胶囊、黄龙止咳颗粒等潜力产品。妇炎舒胶囊主要用于妇女盆腔炎症等引起的带下量多及小腹隐痛，已经进入国家医保目录及26 个省和自治区的医保目录，但是目前销售基数较小，成长空间较大。收购完成后公司着力整合东科制药的管理模式与销售模式。借助公司本身强大的销售覆盖网络和优秀的学术推广队伍，东科旗下产品未来有望快速放量。
    ■加强研发力量，布局多个研究平台：2016 年，琥珀酸普芦卡必利、雷奈酸锶干混悬剂获得BE 试验审批，雷美替胺片、左乙拉西坦注射液、恩格列净相继获得临床试验批件。目前在研项目多达105 项，且布局多个研发平台。位于泰兴的药物研究院主要负责中药研发。2016 年9 月，南京逐陆医药科技有限公司与公司达成深度合作，将运用资源支持进一步设立新的研发项目。预计未来将形成合理的研发布局，有助于构建丰富的产品梯队。
    ■投资建议：预计公司2016 -2018 年的收入增速分别为23%、26%、25%，净利润增速分别为27%、21%、17%，成长性突出；首次给予买入-A 的投资评级，12 个月目标价为40.75 元，相当于2016-2018 年18x,15x,13x 的动态市盈率。
    ■风险提示：东科旗下产品放量不达预期，蒲地蓝销售不达预期。