中优医药成立于1996 年，自公司成立以来，专注于医用清洁消毒、工业清洗消毒及个人护理类产品。其产品涵盖环境物体消毒、医疗器械消毒，人体消毒及消毒配套器材等。通过收购中优股份，鱼跃医疗的产品扩张到医疗消毒产品，业绩增长点增加。
    中优医疗业绩稳定，逐年增长：中优医疗的业绩逐年增加，2014、2015 和2016 年第一季度的营业收入分别为2.5 亿、2.8 亿和1.0 亿元，归母净利润分别为2477 万、4794 万与2329 万，净利率增长迅速。其产品中中手部与皮肤消毒产品营业收入占总收入的78.25%，为公司主要收入来源。中优医疗做出业绩承诺：2017 年、2018 年与2019 年净利润不低于9200 万、1.12 亿与1.42 亿元。随着我国医院数量持续增加，国家政策的支持，国家与医疗机构对医院感染控制重视程度的增加，中优医疗的业绩将持续快速增长。
    相互促进，扩大规模优势：中优医疗业务在医院有极好的口碑与品牌优势，与医院合作粘性强。通过收购中优医疗，鱼跃可把旗下已有的手术器械板块与其结合，进一步拓展医院方面的业务。而中优个人护理与消毒产品中的“洁芙柔”、“安尔碘”等产品知名度高，通过与鱼跃医疗的OTC 市场结合，实现市场的进一步扩大。两个企业结合后将互相促进，达到1+1>2 的效果。
    投资评级：我们预测鱼跃医疗（002223）2016-2018 年营业收入分别为26 亿、35 亿和45 亿元，归属母公司净利润为4.7 亿、7.3 亿和10.6 亿元；折合2016-2018 年EPS 分别为0.73 元、0.96 元、1.19 元；对应PE 分别为47、36 和29 倍。企业发挥自身特长优势，收购中优医药，扩大业务范围，扩大规模效应，增加业绩新增长点，因此我们首次给予“增持”评级。
    风险提示：新产品研发失败风险；市场竞争加剧风险