中优医药2014 年和2015 年营业收入分别为2.51 亿和2.83 亿元，净利润分别为2606.66 万和5098.23 万元，经营状况和盈利能力良好。考虑到中优医药持续经营能力较强，我们认为，此次收购价格以收益评估法作为参考依据，估值较为合理。
    借助中优医药消毒品牌，丰富公司医院临床产品线
    中优医药消毒产品业务在临床医院具有极好的品牌积淀，是中国院内传染病防控与感染控制细分领域的龙头企业，更是手部和皮肤消毒领域的行业标杆。若此次收购成功，将帮助公司丰富医院临床产品类型，加强公司在医院临床的学术积淀和品牌认可度，推动临床耗材领域的迅速扩张。而且，公司可借助中优医药消毒业务与上械集团手术器械板块的有效结合，以手术器械及消毒服务为切入点，拓展医院的供应外包业务，提升公司在院内市场的竞争力。
    资源整合，丰富美好生活板块业务
    中优医药的消毒业务在食品清洗消毒、家庭护理消毒等领域具有很大潜力，其“洁芙柔”、“安尔碘”等品牌在医院具有较大知名度，未来可与公司强大的OTC 市场优势结合，打开新的市场空间。此外，消毒产品与公司布局的美好生活板块业务较为契合，可极大丰富美好生活板块的业务，促进美好生活板块的快速发展，保障公司整体业绩的长期持续稳定增长。
    三、盈利预测与投资建议
    此次收购体现了鱼跃作为平台型医疗器械公司的竞争优势，公司有望借助中优医药快速打开医院市场，提高盈利能力、促进业绩持续增长，预计公司2016～2018 年EPS 分别为0.74、0.99 和1.22 元；对应PE 为46X、34X 和28X，维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    收购整合风险；商誉减值风险；股份质押风险；业绩承诺不能实现风险。