1）中优医药专注从事医用清洁消毒、工业清洗消毒及个人护理类产品的研发、生产和销售，属于传染病防控与感染控制的细分领域。中优医药2014 年、2015 年营业收入分别为2.5 亿元、2.8亿元，主要构成为手部与皮肤消毒产品、器械与物表消毒产品、消毒配套器材与系统，其中手部与皮肤消毒产品占营业收入75%左右。2）中优医药主要服务对象为国内外不同等级的医院，致力于医疗机构感染防控领域，以消毒产品和服务为基础，为客户提供感染控制和消毒隔离整体解决方案。中优医药研制生产了涵盖人体消毒剂、医疗器械消毒剂、环境物体消毒剂及消毒配套器材等领域400 多个产品。3）中优医药2017 年、2018 年、2019 年承诺净利润分别为9200 万元、1.12 亿元、1.42 亿元，将增厚公司业绩。
    医用临床领域外延再发力，上械之后再下一城。1）公司2015 年以7 亿元现金收购上械集团100%股权，大大丰富了公司在医用临床领域的产品线，有利于促进公司在医用高值耗材领域的迅速扩张；2）本次收购中优医药61.62%股份，是公司“家用医疗器械和医用高值耗材”这一战略方向的更进一步，公司通过不断外延将强化自己在器械领域的龙头地位，核心竞争优势将不断得到巩固。
    完成员工持股计划，提高公司凝聚力。2016 年内，公司向包括员工持股计划在内的八名投资者非公开发行股票8355 万股，募集资金总额为25.6 亿元。其中，公司包括上械集团在内的高管及核心管理和技术人员共计107 人出资2.4 亿认购，成为公司股东，将充分调动管理层和骨干员工的能动性，提高职工凝聚力和公司竞争力。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2018 年EPS 为0.75 元、1.03 元、1.38 元，对应PE 分别为46 倍、33 倍、25 倍，公司内生快速增长，外延丰富产品线，作为器械领域龙头公司，资源整合能力大大优于行业平均水平，未来有望持续做大做强，首次覆盖给予“买入”评级。
    风险提示：上械整合或低于预期；收购进度或低于预期；并购企业业绩实现或不及承诺的风险。