投资要点：
    投资建议：维持增持。公司各项调整措施卓有成效，底部反转趋势明确，维持2016-17 年EPS 预测1.31、1.69 元，维持目标价42.9 元。
    老字号特曲暂停发货，三大中高端核心产品全面停货调整。据凤凰网，近日泸州老窖特曲酒类销售股份有限公司发布《关于老字号特曲停货的通知》。通知指出，为进一步稳固老字号特曲价格体系，保障各经销客户及各渠道环节利润，经研究决定：即日起停止接收老字号特曲销售订单，以及停止老字号特曲产品发货。据渠道调研，暂停发货情况属实，至此，泸州老窖三大中高端核心产品（1573、窖龄、特曲）全部进行停货调整。
    顺应提价形势，聚拢渠道资源。上半年1573 收入增195%达17 亿，Q3 已顺利完成全年任务，9 月已停止发货寻求新的价格定位，当前1573 批价620-630 元，近3 月已提升60 元左右，Q3 单季特曲收入增80%左右，预计近期亦完成全年销售任务，未来跟进1573 提价的可能性很大。近期茅台批价提升至1050 元左右，五粮液批价提升至685 元左右，老窖中高端核心产品的提价空间进一步打开。老窖三大中高端核心产品全部停货，反应公司意图顺应行业提价形势，提升渠道利润，有效维护经销商利益，力保基业长青。年底将到春节旺季备货期，我们认为老窖本次停货将不会持续较长时间。
    历史遗留问题已肃清，2017 年高弹性将完全显现。据渠道调研，Q2开始补贴经销商历史亏损问题基本肃清，下半年中档酒受益低基数，预计增速达30%以上；2017 年受益产品结构升级、费用刚性，利润弹性将完全显现，预计净利增速30%左右。
    核心风险：宏观经济下行风险；食品安全问题发生的风险。