Q3 实现归母净利润4597 万元，同比增长16.29%。Q3 毛利率62.33%，同比增长0.33pct，环比增长1.93pct，中档酒对低档酒的替代效应显现，收入结构得到优化。
    费用率相对稳定，净利润率提升：Q3 销售费用率14.78%，同比下降1.67pct，环比下降1.31pct，在销售上的投入力度较年初有所减小；管理费用率11.42%，同比增长2.28pct，主要系酿造技术改造项目投入使用，导致折旧费用增加；财务费用率0.03%，同比下降1.41pct。Q3净利润率18.20%，同比增长1.79pct。
    外延并购预期强烈：公司上市仅3 个月即停牌筹划重大资产重组，力图布局甘肃省外市场，尽管此次重组计划最终未能实现，但管理层做大企业，提升公司在省外市场影响力的信心与决心是明显的。目前白酒行业复苏迹象明显，在产品消费结构向腰部靠拢的趋势下，具有品牌优势的企业将率先获益。作为区域性品牌，公司“精准营销、聚焦资源、深度调整”的思路有利于持续巩固其在省内的竞争优势，同时也有望以内生外延结合的方式在省外市场取得突破。
    盈利预测与投资评级：预计2016-2018 年EPS 分别为0.77 元、0.95 元、1.16 元,对应PE 分别为44 倍、36 倍、30 倍，公司是区域白酒龙头企业，董事长提出“十年跻身全国白酒十强”的目标，体现出管理层的信心和决心，此外公司外延并购预期强烈，维持 “增持”评级。
    风险提示：食品安全风险、市场拓展不达预期。