公司产品主攻30-100 元价位段的中档产品，受行业调整影响小，同时受益于消费升级，公司白酒平均售价近两年逐步上升。甘肃省内区域为公司主要销售市场，白酒企业竞争相比于传统白酒产区四川、安徽等竞争较小。
    2、白酒行业经历完整调整周期，正在持续复苏回暖阶段，公司顺应趋势，优化产品结构，完成调整。自限制“三公消费”以来，高档白酒产品受打压影响大，国内知名白酒企业业绩均受到不同程度拖累。贵州茅台、五粮液等企业率先走出调整，白酒行业也于2015 年行业见底回暖。公司在调整初期积极调整高价位高档产品，丰富较低价位段高档产品，同时降低生产成本，提升毛利，已平稳度过调整期。
    3、公司未来机会在于消费升级下的产品结构优化与周边市场开发。公司白酒产品结构已逐步转向中档产品及低价位高档产品，随着居民消费水平提升，产品升级有望。目前，公司有志于立足甘肃，开拓周边，有意整合西北地区白酒市场，推广公司中高端产品，并占据一定市场份额，成为西北区域白酒龙头。
    其次，随着募投项目建设投产，公司优质原酒产量增加，营销网络更加广泛健全，为公司未来加强品牌认知、增强盈利提供了有力保障。
    4、合理价值区间在9.45 元—12.60 元：按发行后最大股本计算，预计16-18 年EPS 分别为0.63 元、0.72 元、0.81 元（摊薄后），我们预计发行价为10.94 元（（融资额+发行费用）/发行数量）），对应16 年PE 约17.37 倍，建议询价。参考同类上市公司估值水平，给予16 年PE 为15-20 倍相对合理，建议询价区间为9.45 元-12.60 元。
    5、风险提示
    1）销售不及预期，市场拓展受阻。
    2）政策风险。
    3）食品安全事件。