公司同时拓展省外市场，2012-2015 年省外收入复合增速36.25%。2、公司产品结构不断升级。公司30 元以上的中高端白酒占比从2012 年74.02%提升至2015年90.16%。3、公司为民营企业，主要管理层及业务骨干通过众惠投资、乾惠投资等对公司进行持股，与股东利益一致。
    品牌+渠道，确保核心竞争力
    1.品牌：金徽酒品牌历史悠久，公司主导产品“金徽”和“陇南春”为西北地区强势白酒品牌，稳居省内市场占有率之首。2.渠道：立足省内，经略西北，通过实施“金网工程”项目，建立遍及城乡的三级销售网络，深耕目标市场，提高终端掌控能力。
    公司有望受益于消费升级和行业集中度提升
    1.白酒行业中档产品有望得益于消费升级而较快发展，公司30 元以上核心价位段产品有望受益。政策因素迫使政务白酒消费由高档转向中档，收入增加使私人消费由低档转向中档，公司30 元以上中高档产品占比90.16%，有望受益。2.目前白酒行业较为分散，未来消费升级将促使行业集中度提升，向名优白酒靠拢，公司作为甘肃知名酒其有望受益。
    技术改造+营销升级，募投项目助力经略西北
    公司拟发行7000 万股，拟用募集资金投入总额7.1 亿元。1.优质酒酿造技术改造项目完成后，预计新增收入6.78 亿元，净利润1.99 亿元。2.营销网络及品牌项目建设完成后，全国辐射新增180 家营销网点，其中白酒专卖店增加150 家。3.用于信息化建设和科技研发能力提高。
    盈利预测及投资建议：预计16-18 年摊薄EPS 为0.74/0.88/1.05 元，对比顺鑫农业24 倍、伊力特17 倍PE，给予公司18-20 倍，合理价格区间为13.32-14.80 元，建议询价区间为15 年摊薄EPS18-20 倍，为10.66-11.84 元。
    风险提示：白酒销售不达预期，竞争激烈致费用上行