实现归母净利润47.9 亿元，同比减少44.6%；ROE 8.1%，同比减少8.7 个百分点。尽管利润在转型调整和投资环境低迷的双重压力下负增长，但降幅较上半年已回升6个百分点，业绩表现企稳回升。
    管理层到位，坚定推进转型
    公司第六届董事会确定新一批高级管理人员、执委会成员、职能委员会主任，新华保险新一届管理层至此确立。自今年3 月新任董事长兼首席执行官万峰上任以来，延续新华保险转型战略，继续强调回归保险本质，并强调了自主经营，制定了具体的转型路径。新管理层到位后，必将进一步夯实新华转型战略，加速执行转型方案，引领新华保险向好向上发展。
    保单质量提升，新业务价值高增长
    改革转型下业务结构优化。在保险产品，聚焦传统保险产品期限拉长。前三季度首年期交保费收入190.5 亿元，同比增长44%；趸交保费收入221.8 亿元，同比减少33%。在营销渠道，注重培养营销员力量，提高有效人力占比。前三季度保险营销员渠道实现保费收入468.3 亿元，同比增长17.2%，占个人寿险保费收入51%，这一比例较去年同期高出9个百分点。相反，银保渠道保费收入同比减少23.4%，占个人寿险总保费38%，这一比例较去年同期降低9个百分点。个险营销员已成为新华保险渠道重心。而业务结构优化和渠道中心调整提高了保单质量，前三季度退保率为5.3%，较去年同期减少3 个百分点。将有力拉升公司新业务价值，在低利率环境蓄积能量，为未来利润的稳定释放奠基。
    投资能力领先，偿付能力充足
    尽管受宏观环境影响，保险行业整体投资收益率出现较大下滑，但新华保险仍保持着行业领先的投资能力。截止三季度末，新华保险年化总投资收益率为5.1%，在上市大型保险公司中居首位。灵活有效的配臵策略和丰富的投资资源，是新华保险保持高收益的有力武器。前三季度公司综合偿付能力充足率267.8%，仍具备较大发展空间。
    业绩改善估值低位，维持买入评级
    高层管理到位后，改革将进一步深化推行，推助新华保险转型升级。目前负债管理已现成效，业绩将有望持续改观。结合公司的转型力度和发展前景，预计2016、2017、2018 年EPS 分别为1.72 元、2.02 元、2.46 元，p/ev 1.1、1.0、0.8，估值尚处于低位，继续维持买入评级。
    风险提示：资本市场持续低迷导致投资收益大幅下降。