ROE15.7%，较去年同期上升0.4 个百分点。在保险行业整体利润下降的背景下，平安集团利润逆势增长，核心金融业务的稳健发展是增长的原动力。
    具体可分为：1）寿险和财险保费收入的高增长；2）品质提升；3.）投资收益率的提高，陆金所重组带来的股权投资收益；4.）多元金融的共振发展及互联网金融的促动。
    寿险新业务价值迅速增长，财险规模与品质均衡发展
    前三季度寿险业务规模保费2955.5 亿元，同比增长26.2%，其中个人业务实现规模保费 2,807.7 亿元，同比增长 26.6 %。平安寿险实现净利润229.8 亿元，同比增长18.7%。个人代理渠道不断壮大，人均首年规模保费同比增长7.7%。寿险业务实现新业务价值353.5 亿元，同比增长48.1%。平安产险实现净利润105.07 亿，综合成本率94.9%，优于行业平均。实现原保险保费收入1,274.27 亿元，同比增长4.8%。
    投资收益优于同业，保持稳定
    平安继续推进高评级的固定收益投资、优先股投资，把握权益市场波动机会，动态调整权益资产配置比例。截至2016 年9 月30 日，保险资金投资组合规模达1.88 万亿元，较年初增长8.6%。2016 年前三季度，保险资金投资组合年化净投资收益率6.0%，年化总投资收益率4.9%，较年中分别提高30bp 和50bp。投资收益显著优于同业。
    银行净利差逆势提升，不良改善
    平安银行前三季度实现净利润187.2 亿元，同比增长5.5%，保持在上市股份行中上游。受益于资产负债结构积极优化，净利差逆市提升3bp 到2.62%，净息差2.73%与去年持平，“双差”稳居上市股份行首位。不良率连续三个季度维持在1.56%，“不良+关注”率较二季度末减少16bp，年化不良生成率三个季度保持在3%，这反映整体不良风险已经充分暴露，资产质量压力开始有所缓解。在大零售战略下，公司依托集团平台优势，加强客户迁徙与交叉销售，推进零售业务快速发展：直销银行和口袋银行用户数较年初接近翻倍增长，个人客户AUM 较年初增长15%。
    资管业务扩张优化，各业务协同发展估值亟待修复
    平安证券净利润同比下降20.2%，整体业绩表现优于行业，营业收入及净利润排名较去年底分别提升4 名、7 名至第14 名、17 名。平安资管总规模达到2.2 万亿元，较年初增长9.8%，第三方资产管理规模持续拓展，达到2825.8 亿元，同比增长15%。
    预计2016/2017/2018 年EPS 为3.4 元、3.9 元、4.2 元，P/EV 为0.9、0.8、0.7，估值位于低位将加速修复加速，继续维持买入评级。
    风险提示：市场急剧波动收益率大幅下滑。