投资要点：
    维持“增持” 评级，维持目标价 40.13 元。考虑到公司综合经营在利率下行环境中的优势，上调2016-2018 年EPS 盈利预测至 3.53/4.13/4.61 元（原预测值为3.41/3.91/4.61 元）。公司前三季度归母净利润565.08 亿元，同比增长17.1%，显著好于同业，基本符合预期；归属于母公司股东权益3,793.78 亿元，较年初增长13.5%。
    核心金融业务优势突出：1）预计全年寿险新业务价值将保持高增速。
    前三季度寿险新业务价值同比增长48.1%，为在中期大幅增长42.7%的基础上进一步提高增速。个险业务强劲增长，同时电网销业务发展势头良好。2）预计全年产险业务稳健增长，综合成本率保持低位。
    前三季度产险保费增速为4.8%，较中期提速；前三季度综合成本率为94.9%，虽同比增加0.5 个百分点，但较上半年下降0.4 个百分点，平安产险业务承保盈利能力强劲。3）投资收益率较中期提高。特别是净投资收益率在低利率环境下逆势达到6%，较中期再提高0.3 个百分点，超市场预期；总投资收益率为4.9%，较中期提升0.5 个百分点。4）银行、信托、证券业务等其他核心金融板块业务发展稳健。
    客户及用户转化效果明显，互联网金融业务发展迅速。1）截至三季度末公司已有1.25 亿客户，前三季度集团互联网用户转化为新增客户的人数达823 万，占前三季度新增客户总量的30.7%。2）陆金所控股全方位布局财富管理、消费金融和机构间金融资产交易，用户数、交易量等均快速增长；平安好医生完成A 轮5 亿美元融资，估值达30 亿美元；壹钱包、金融一账通也获得快速发展。
    风险提示：市场大幅回调。