对其业绩表现，具体点评如下：第三季度精煤外销量环比大幅增长103%，焦炭销量环比增长14%。前三季度，公司原煤产量551.5 万吨，同比下降15.1%，精煤产量268.2 万吨，同比上升7.2%，其中外销量148.9 万吨，同比下降7.6%；焦炭产量545.4 万吨，同比下降3.2%，主要的深加工产品甲醇产量15.3 万吨（-17.5%）、纯苯产量13.3万吨（-9.1%）。第三季度来看，精煤产量85.9 万吨，同比上升2.5%，环比上涨5%，精煤外销量48.3万吨，同比上升1.7%，环比大幅上升103%；焦炭产量189.8 万吨，环比上涨3.1%，同比上涨5%，焦炭销量188.6 万吨，环比上涨14%，同比上升4%；甲醇销量4.83 万吨，环比下降7%，纯苯销量2.63万吨，环比大幅上升26%。
    第三季度“双焦”价格加速上涨，收入水平环比大幅增长。前9 个月，全国焦炭产量同比下降1.6%，而粗钢产量同比上升0.4%，焦炭供应明显偏紧，焦炭从三季度价格大幅上升，唐山二级冶金焦从6 月底大幅上涨500 元/吨至9 月底1440 元/吨，涨幅高达53%。同期，开滦炼焦肥煤上涨170 元/吨至960 元/吨，涨幅高达22%。“双焦”行情的大幅回暖，叠加产量有所回升，第三季度收入达到28.3 亿元，环比大幅上涨28.6%，同比上涨13.8%。
    第三季度成本费用环比有所上涨，但前三季度来看压缩显著。1-9 月份，公司营业成本同比下降17%，整体期间费用下降18%，成本费用支出压缩显著。第三季度来看，随着经营业绩改善，营业成本环比上涨23%，但同比来看基本持平。整体期间费用2.49 亿元，同比下降18%，环比上涨5%，上涨主要集中在销售费用和管理费用，二者合计增加2600 万元，而财务费用为0.76 亿元，环比下降16%，主要得益于
    长期借款及应付债券的显著下降。
    加元兑人民币汇率上升，其他综合收益的税后净额显著上升。前三季度，加元对人民币的汇率均值为4.99，同比上涨0.6%，公司出口业务受益于此，其他综合收益的税后净额达到0.55 亿元，同比增加1.3 亿元，归属于母公司所有者的综合收益总额达到2.33 亿元，折合EPS 为0.17 元/股。
    展望四季度，焦煤和焦炭价格有望维持强势，公司业绩弹性持续突显。部分先进产能的释放仍需时间传导，当前焦煤及焦炭库存水平仍然处低位，双焦价格有望维持强势。公司作为煤炭产能810 万吨和焦炭产能720万吨的大型煤焦一体化企业，规模效应明显，行业回暖对其业绩弹性驱动持续突显。“大集团小公司”的格局也为公司未来外延式扩张提供良好机遇，集团层面煤炭总产能是上市公司层面的5 倍，钱家营（570 万吨）、东欢坨矿（450 万吨）、唐山矿（420 万吨 ）等都是盈利能力较强的焦煤矿，未来煤价走稳不排除集团重新考虑资产证券化。
    盈利预测与估值：吨煤净利润显著改善以及焦化开工率的大幅提升，维持9 月深度报告的盈利预测，预计公司2016-2018 年归属于母公司的净利润分别为4.28/6.93/8.19 亿元，同比扭亏为盈、+62.1%、+18.1%，折合EPS 分别是0.35/0.56/0.66 元/股，维持 “买入”评级，给予2017 年20XPE，目标价11.23 元。
    风险提示：宏观经济低迷；行政性去产能的不确定性；