阿胶块存在提价预期
    公司持续推进阿胶文化营销和价值回归工程，回归滋补上品价值和主流人群，阿胶块受制于驴皮价格一路上涨的挟持，临近年底存在较强的提价预期。公司最近一次提价是2015 年11 月，重点产品东阿阿胶、复方阿胶浆、桃花姬阿胶糕出厂价上调15%，零售价亦做相应调整。我们预测今年若有一次提价，则相应产品价格调整不会太大，提价控制在20%以内。主要是由于阿胶块终端销售同比出现下滑，若大比例提价，则将进一步流失客户，导致终端动销出现问题。复方阿胶浆为双跨产品，医保乙类，在医保控费大环境下，提价预期微弱。桃花姬产品受广告效应影响，销售终端还在进一步开拓期，且阿胶含量较低，价格相对稳定，提价预期不强。
    投资策略
    我们预测2016-2018 年每股收益分别为2.71 元、2.95 元和3.25 元，对应PE 分别为21 倍、19 倍和17 倍。鉴于公司估值水平远远低于医药行业，产品稀缺性，我们继续给予“推荐”评级。
    风险提示
    驴皮价格大幅波动；滋补养生行业媒体负面风险；新产品研发风险等。