扣非后归属母公司净利润 6.63 亿元，同比增长9.48%。其中第三季度季度营收6.83 亿元，同比增长4.4%，归属母公司净利润2.66 亿元，同比增长5.28%。公司增速低于预期，主要系公司为了进一步扩大市场份额，插芯和套筒采取主动降价策略导致。
    插芯与套筒销售持续增长，指纹识别片进入一线手机供应链。受益于光纤到户继续推进、基站持续加密建设和数据中心建设继续加大等影响，插芯和套筒继续维持快速增长。公司今年推出的新产品指纹识别片已取得多家客户认可，全面进入包括小米、OPPO、一加、vivo 等知名品牌的供应链，订单实现井喷式增长，为公司的利润增长做出了突出贡献。
    PKG 市场份额有望扩大，手机陶瓷后盖或将吹响渗透号角。国内陶瓷封装基座（PKG）市场持续稳定增长，由于日本一家竞争对手计划2017 年停止水晶陶瓷基座和SAW 陶瓷基座的生产，再加上公司在国内近距离的地理优势和产品自身的综合优势，未来有望扩大市场份额。手机陶瓷后盖相较金属、玻璃、塑料后盖，具有质感好、便于工艺设计、无信号屏蔽等优势，目前已经供货的手机机型有：小米5 尊享版、一加X 高配版和于今年10 月25 日公布的小米MIX，差异化竞争格局下市场空间值得期待。
    盈利与估值。预计公司2016-2018 年实现归属于母公司净利润分别为10.41、13.86 和17.56 亿元，对应 EPS 分别为0.60、0.80 及1.02 元/股。相关可比公司16 年PE 在32x-75X 之间，考虑到插芯业务稳步增长、手机指纹识别和后盖业务有望爆发，给予公司2016 年35XPE，对应目标价21 元，买入评级。
    风险提示。陶瓷插芯及套筒增速不及预期；手机外观件陶瓷应收市场接受度有限。