由于今年下半年陶瓷插芯行业竞争较为激烈，公司采取策略积极应对，大幅扩产背景下，持续提升市场份额，稳固陶瓷插芯龙头企业地位。三季度公司业绩增速有所放缓，我们认为，最激烈的竞争已经过去，而四季度又是插芯销售的旺季，根据通信运营商刚刚公布的招标数据来看，2016-2017 年度光缆配套需求强劲，预计明年陶瓷插芯将迎来需求小高峰。
    小米Mix 重磅发布，陶瓷外观套件前景广阔。小米年度旗舰概念手机小米Mix 横空出世，业界好评不断。这款“全陶瓷手机”采用了公司供应的陶瓷后盖、中框与按键，为公司明年的新品销售奠定了基础。目前公司的后盖产品良率已实现大幅提升，随着中框制造工艺的改良与产能提升，陶瓷外观套件将快速上量。
    指纹识别盖板高速增长，PKG+隔膜板成长空间大。根据公开信息显示，公司目前指纹识别盖板产能已达1500 万片/月，通过积极扩产，全年有望实现2000 万片/月产能。陶瓷封装基座（PKG）进入新细分领域，燃料电池隔膜板获得客户新订单，两者预计全年实现30%以上增长，未来成长空间较大。
    财务预测与投资建议
    我们预测公司2016-2018 年每股收益分别为0.63、0.87、1.08 元，（原预测为16-18 年0.74、0.90、1.08 元，因调整插芯与新品预测）短期参考电子陶瓷材料以及陶瓷外观件可比公司平均估值水平，即17 年30 倍PE，上调目标价至26.1 元，维持买入评级。
    风险提示
    行业和实体经济下行导致的系统性风险。
    研发成本过高，而产品工艺达不到要求，新产品用户体验不佳。