点评：
    营销智能化逐步深入。以多盟、亿动为代表的蓝标移动互联板块已经成为推动公司营收和利润稳步提升的重要引擎。多盟、亿动的快速增长一方面来源于和蓝标整合协同带来客户的快速增加，另一方面来源于程序化购买业务的增长。目前公司靠机器完成的业务量已经达到日均百万，预计全年数字营销业务的营收占比将达到80%。
    业务全球化蓄势待发。公司通过并购投资形成以Vision 7、WAVS、Fuse等为代表的国际业务板块，在北美、西欧、东南亚等市场的业务网络初具格局，并已经与国内业务形成协同效应。未来，蓝标将以北美市场为重心继续通过并购投资拓展海外市场。公司国际化战略的目标是到2020 年实现海外营收300 亿人民币，海外营收占比达到50%。
    投资建议：预计公司2016-2018 年营业总收入分别为126.16 亿、183.36亿和245.07 亿元，同比增长51.14%、45.33%和33.66%；归母净利润为7.53 亿、10.15 亿和13.22 亿元，同比增长1011.63%、34.92%和30.24%；每股收益为0.38 元、0.51 元和0.66 元，按照当前10.55 元股价对应P/E 分别为28 倍、21 倍和16 倍。维持“买入”评级。
    风险提示：市场竞争加剧风险、并购整合风险、商誉余额较高风险。