报告期内，公司运营稳健良好，各项业务正常有序开展，公司营收情况及业绩增长符合我们之前的预期。
    数字营销潜力巨大，公司积极推进数字化战略。2020 年中国数字广告市场规模将达到836 亿美元，占广告总体市场的68.2%。2015 年国内程序化购买市场规模33.7 亿元，同比增长762%，占移动广告市场的比重仅为12.9%，程序化购买市场潜力巨大。根据公司的数字化战略，未来收入的80%将来自于数字营销业务，其中50%来自于移动营销业务。以多盟和亿动为代表的数字营销业务将为公司贡献更多的收入。公司的数字化转型效果显著，数字化业务的高速增长料将成为其未来业绩增长的主要驱动力。
    全产业链布局优势明显，强化协同带动内生增长。公司在多年来通过并购的方式实现了全产业布局，旗下子公司涵盖了客户（蓝标数字、智扬公关）、媒介（博杰）、技术（多盟、亿动）三大业务板块。公司下一步的发展战略将是加强内部协同，推进智能营销协同大平台机制。在内部管理方面，建立矩阵式管理模块，依托KPI 效率协同分工；在服务能力方面，基于行业经验，持续为客户创造价值，优化企业营销广告预算的效果。我们认为未来公司的成长路径是通过内部资源协同整合，实现稳健的内生增长。
    向业务全球化迈进，打造国际化的整合营销集团。随着国内企业面向海外扩张的步伐不断加快，跨境营销传播的需求日益旺盛。公司确立了“业务全球化”的发展战略，通过收购WoAreSocial，Huntsworth 等海外品牌实现全球营销服务网络的布局。公司目前的大客户超过1000 家，其中国际品牌客户占比超过50%。公司是国内仅有的能为客户提供全球服务的中国本土营销企业。公司下一步将整合国内外的服务链条，全面布局国际化业务，打造具备全球营销力的整合营销集团。
    风险提示。并购进程风险与并购整合业务的管理风险；收购公司业绩不达标带来的商誉减值风险；协同进展低于预期的风险。
    盈利预测、估值及投资评级。公司在数字化转型和内部协同加强的驱动下，业绩保持快速增长。我们持续看好公司作为国内全媒介整合营销服务龙头的技术、服务、价格优势和相应的成长。我们维持公司2016/17/18 年EPS预测为0.41/0.63/1.17 元，维持17 元目标价，对应2016 年PE41 倍，维持“买入”评级，建议投资人积极关注