营业利润5.45 亿，同比增长1.89 倍，扣非后归属于母公司的净利润为4.09 亿，同比增长1.76 倍。
    主要得益于公司各项业务景气度回升，通过各业务资源共享，协同效应显现，以及秱劢业务的高速增长。
    期间费用率相比去年同期下降3.48 个百分点，期待定增落地进一步缓解财务压力。前三季销售费用率为9.63%，管理费用率7.59%，分别同比下降1.01，0.87 个百分点。我们判断主要是由于公司数字化业务逐步深入，规模效应提升的结果，而去年同期该项业务尚处于市场开拓期。前三季财务费用1.56 亿元，同比下降22.81%，财务费用率1.89%，同比下降1.59个百分点，财务压力有所缓解。目前公司明年3 月前有效的非公开发行配套募集资金18 亿的融资方案尚未实施，若能顺利落地财务费用率有望进一步降低。
    数字化与国际化是营销龙头突破业绩与市值瓶颈的主要路径。预计今年数字营销业务的占比将达到80%以上。秱劢程序化营销平台、电商板块、CRM板块经过业务培育期，开始迎来价值收获期。蓝色光标在北美、西欧、东南亚等成熟市场的业务网络初具格局。公司国际化目标是2020 年实现海外营收入300 亿人民币，主要实现路径将是收购具有海外客户优势的标的。
    维持原有盈利预测及投资评级。预计2016-2018 年公司营业总收入为125.8 亿元、177.8 亿元、237.2 亿元，同比增长51%，41%，33%；EBITDA分别为14.1 亿元、18.3 亿元和22.3 亿元，归属上市公司净利润分别为7.4亿元、10.8 亿元和14.2 亿元。目标价14.89，维持原有评级。
    风险提示：人才流失风险；海外幵购进展丌达预期风险。