Q3 单季归母净利润10.9 亿元，同比增长10.51%，较Q2 单季增速有所提升。公司前三季度毛利率31.62%，略有下降。前三季度继续研发投入98.88 亿元，为公司的持续发展提供强有力保障。
    ◆继续聚焦三大主流市场，构建核心竞争能力公司继续聚焦“运营商、政企、消费者”三大主流市场，构建核心竞争能力。运营商市场，协同运营商建立智能管道，助力其向信息运营商转型；政企市场，帮助政企客户更加快速的部署和应用新产品和解决方案，积极推动智慧城市建设和传统行业的互联网转型；消费者市场，继续聚焦价值用户，持续创新提升用户体验。
    ◆继续推进面向未来的M-ICT2.0 战略
    公司面向M-ICT 2.0 战略转型，聚焦虚拟、开放、智能、云化和万物互联，围绕“VOICE”五大战略方向落地。普遍云化方面，vCN 云化核心网产品获得“最佳核心网产品”大奖。在智能化方面，加强智能化综合方案落地，智能街区项目落地罗马尼亚、匈牙利等国家。在开放共享方面，公司已加入欧盟EIP SCC 合作备忘录，共同打造智慧城市国际标准。
    ◆维持“买入”评级，目标价18 元
    我们测算2016~2018 年EPS 分别为0.98 元、1.14 元和1.34 元，对应16 和17 年动态PE 分别为16X 和14X，我们看好公司在物联网和智慧城市领域的优势以及5G 布局，此外紫光春华的入股有望给公司芯片领域带来资源支持，维持“买入”评级，目标价18 元。
    ◆风险提示：
    运营商投资高峰回落的风险；美国市场受阻的风险。