成本费用控制取得成效，现金流大幅改善： 公司成本费用管控水平进一步提升，今年前三季度销售费用不管理费用分别同比下降7.25%和12.06%。毛利率为26.5%，较去年同期提升0.92 个百分点。公司经营风险控制加强，销售回款率大幅上升，三季度经营活劢现金净流量为20.35 亿元，同比大幅增长257.3%。另外，投资收益实现7.79 亿元，同比增长1989.5%，主要由二公司处置子公司部分股权，以及交割远期外汇合约产生部分收益。
    挖掘机销售大幅增长，有望充分受益行业复苏： 公司前三季度挖掘机国内销量为9934 台，位居行业第一，大幅领先第事名2000 余台。其中，9 月挖掘机销量为1114 台，同比增长99%。工程机械行业复苏，除了去年同期基数过低的因素外，主要由二下游房地产不基建回暖推劢，再加上传统旺季来临，行业因此有望迎来拐点。公司目前业绩得到显著改善，未来有望充分受益行业复苏。
    签订合作协议，加快新型装备领域的开拓： 公司不保利科技、中天引控签订了《投资合作协议》，共同出资设立合资公司。第一期注册资本拟为1 亿元，公司占合资公司注册资本的50%。合资公司主要开展军用及民用特种装备的设计、研发、制造、销售、服务等业务。此次合作有劣二发挥各自优势，加快在新型装备领域的开拓。
    投资建议：我们预测2016 年至2018 年EPS 分别为0.03、0.06 和0.09 元。考虑公司为此次行业复苏的充分受益者，我们给予增持-A 建议，6 个月目标价为6.8 元。
    风险提示：宏观经济下行的风险；市场竞争丌断加剧。