经营分析
    完成对双刃剑收购，形成“影视+体育”双轮驱动。影视方面，公司加大了对影视业务的支持力度，全资子公司强视传媒成立了依航强视，开发以电子竞技为背景主题影视剧集及其版权衍生品，同时还向得福文化公司进行了增资，进一步完善影视剧板块产业链。体育方面，公司完成了对双刃剑体育的收购，此外还先后完成了通过收购耐丝国际进而实现参股MBS，控股汉为体育，组建郝海东体育、明诚体育，参与组建武汉当代明诚足球俱乐部管理有限公司（实施时间为2016 年7 月），形成了“影视+体育”双轮驱动的新格局。
    影视业务发行集中在四季度，业绩可期。公司正在推进已经完成拍摄的电视剧的宣传发行工作，包括《爱人同志》、《玄武》、《我是你的眼》、《爱情也包邮》、《开封府传奇》等，部分预计在四季度确认收入；同时将加快新剧的投拍进度，包括《青春的陷阱》、《新龙门客栈》、《大清相国》、《金粉世家》、《相遇在普朗克温度》等剧目。
    体育方面，双刃剑实现并表，体育版图持续完善。报告期内，公司签订了重庆力帆足球俱乐部咨询管理服务，格拉纳达足球俱乐部商务、经纪代理服务合同，实施里约奥运会营销项目、里约奥运会体育旅游项目、欧洲杯巨星面对面、能量王代言等。未来，公司将进一步拓展体育营销、体育经纪、赛事运营、版权贸易以及场馆运营等业务，加强各项业务的协同作用，打造更加完整的体育版图。
    投资建议和估值
    我们预计，公司 2016E、2017E、2018E 归母净利润分别为1.87 亿、2.42亿、2.77 亿；对应EPS 分别为0.385 元、0.497 元、0.569 元。按业务拆分，我们预计公司2016 年影视业务贡献利润1 亿，体育业务贡献利润8700万，考虑到体育产业处于市场化进程起步阶段，未来将进入加速发展期，同时对比行业内可比公司估值给予其影视业务40X16PE 、体育业务100X16PE，公司对应市值为127亿，目标价26元，给予"买入"评级。  
    风险 
    体育产业市场化进程不达预期； 影视剧档期安排出现时间调整。