根据公司过去几年数据，三季度净利润一般占全年比例75%左右，若按照公司16 年三季度扣非净利润2.74 亿及全年假设占比75%测算，加上出售电废业务的投资收益，预计公司16 年全年实现净利润在4.5 亿左右，我们维持对于公司全年的盈利预测。
    公司业务结构持续优化，无害化业务维持稳定增长，整体毛利率为34.86%，较去年同期提升1.15 个百分点。
    公司经营进展顺利，四季度多个无害化项目产能将释放
    主要项目推进顺利，四季度多个无害化产能将释放，焚烧项目有珠海永兴盛、沿海固废、湖北天银等，填埋项目有江西项目，如东惠天然等，业绩影响正面。
    以15 年底在手136 万吨资质为基准，公司预计16 年无害化及资源化产能利用率分别达到70-75%及60%。
    今年4 月公司出售电子废弃物业务给桑德，整合优势资源、积极聚焦主业且回收充沛资金，该次出售电废拆解业务的交易将为公司带来共8.2 亿元现金流，股权转让已于16 年8 月完成工商变更。
    广晟公司控股完成，股东资源将全面对接，“国资+民营”“技术+资金”有利于公司捍卫广东危废龙头地位，并在全国范围内开拓项目广晟公司控股完成，股东资源将全面对接，大力发展危废核心业务战略方向不变。广晟入主对公司现有如粤北项目等项目，以及新建项目都有积极推动作用，公司危废龙头地位将得到夯实、奠定新一轮成长基础；同时，未来公司有望成为集团的环保产业的整合平台，甚至在全国范围内立足危废辐射大环保。
    盈利预测
    公司为危废行业的绝对龙头，国资入驻给公司后续发展增添新动力，股权激励计划即将实施，公司上下一心，员工动力充足，我们预计公司16/17/18 年净利润分别为4.5/6.0/7.8 亿，对应PE 分别42/32/24 倍，维持“买入”评级。