无害化转型初见成效，剥离拆解聚焦主业：1）资源化业务受国际大宗商品价格下行影响拖累收入增长，未来将不作为重点发展方向。2）重点拓展无害化业务，毛利率50%以上大幅高于其他业务，2015年首次成为毛利第一贡献点，公司当前在建无害化产能多为收费更高的焚烧项目，带动盈利能力进一步提升。3）剥离协同效应弱、现金流较差的废弃电子拆解业务，回笼逾8亿现金加码危废主业。 广晟入主彰显协同，股权激励迎新腾飞：1）广晟公司受让原董事长张维仰先生0.61亿股、参与定增1.17亿股、指示投票权0.61亿股，合计可支配表决权24.22%成为第一大股东。2）广晟公司为广东国资委下属大型央企，下属多家矿产资源企业与公司危废业务协同，有力国资背景带来强大的低成本融资能力和更丰富的产业资源。3）8.71元/股向343名中高层及核心骨干授予0.2亿股（占比2.3%）限制性股票，大范围股权激励助力控制权变更后平稳过度；要求16-18 年相对于15 年扣非净利润增长率分别不低于20%、50%、87.5%，高业绩考核标准助推业绩迎新腾飞。 
    盈利预测与估值：公司危废龙头地位稳固，产能释放+加码无害化带动整体盈利能力提升，广晟入主影响积极长远！预计2016-2018年（假设17年完成发行，暂不考虑出售资产收益）后年EPS分别为0.46/0.51/0.66元，对应目前股价的PE为42/38/30倍，首次覆盖，给予"买入"评级。 
    风险提示：危废处理价格下行；危废项目进度低于预期。