然而净利润同比增长18.68%，原因为①毛利率较高的无害化业务同比增长21%，毛利率最低的电子废弃物拆解业务同比下降26.94%，业务结构优化拉动整体毛利率提升2.92 个百分点；②前期增值税即征即退增加政府补助3360 万元，带动营业外入同比增长182%；③所得税税率下降至11.50%，同比降低14.17%。
    在手项目进展顺利，广东模式全国复制推广：公司在建项目稳步推进（江西固废处置中心焚烧设施已稳定运行；东江威立雅焚烧扩建项目预计2016 年8 月底试运营，扩建后规模2 万吨/年；沿海固废1.29 万吨/年焚烧项目稳定运营，并已取得5 万吨/年扩建项目环评批复；如东恒大焚烧技改项目已正常投产；南通惠天然3 万吨/年项目预计下半年投运、华鑫环保6600 吨/年焚烧扩建项目预计下半年验收），成功签约国内首个危废处置PPP 项目——泉州危废处置中心PPP 项目，同时，山东潍坊和河北衡水的项目已顺利取得环评批复，预计2017 年可建成投产。公司在广东趋于成熟的业务模式正在全国快速复制推广，目前公司在全国有约60 家子公司，20 多个产业项目投运，客户数量同比增长30%。
    稳健经营的危废龙头+资源丰富的国企股东，东江未来值得期待：6 月16 日，广晟集团通过股权转让方式获得公司6.98%股权，同时拟通过定增方式获得11.64%股权，再加上张维仰先生将其持有的6100 万股股份表决权指示给广晟集团，广晟集团将获得23.73%表决权，成为公司实际控制人。公司处于危废处理蓝海市场的龙头地位，拥有135 万吨的工业危废处理资质，国家危险废物名录 49 大类中的 46 大类危险废物运营资质，处理种类多达 200 余种，服务的客户超过 20000 家。引入广晟集团将弥补此前作为民营企业的资源不足，未来公司的发展将进入新阶段。
    我们看好广晟未来为公司带来的资源协同，不考虑增发摊薄股本的情况下预计2016-2018 年归母净利润分别为4.3 亿元/5.4亿元/6.6 亿元，EPS 分别为0.50 元/0.63 元/0.76 元，对应市盈率39/31/26 倍；若考虑增发摊薄，2016-2018 年EPS 分别为0.44 元/0.56 元/0.68 元，对应市盈率44/35/29 倍，给予“强烈推荐”评级。
    风险提示
    政策审批风险；项目管理经营不及预期；市场风险