营业收入同比增长10.1%，手续费净收入同比增长39.9%。成本收入比23.8%（+79bps,YoY）。不良贷款率1.20%（+7bps,QoQ）。拨贷比3.31%（+15bps,QoQ），拨备覆盖率275%（-5pct,QoQ）。
    平安观点：
    手续费收入增长强劲，收入结构持续优化
    北京银行前三季度净利润增速为5.8%，符合我们预期（6.3%），营收同比增10%（VS 上半年14%）。其中手续费收入增长强劲，前三季度手续费及佣金净收入同比增40%(VS 上半年50%)，高于南京银行20%的增速，低于宁波银行61%的增速，在营收中占比22%，同比提升5 个百分点，收入结构持续改善。手续费高增主要是公司创新収展投行、理财、现金管理、交易银行等新型业务，其中9 月末个人理财觃模余额达到2580 亿元，较年初增长43%。前三季度净利息收入同比增5.9%（VS 上半年8.1%），公司净利息收入平稳增长主要得益于公司息差表现较好，按期初期末余额测算的前三季度公司净息差为2.01%，同比下降19bps，环比提高15bps。
    证券投资类资产快增，小微金融特色鲜明
    9 月末公司总资产环比年初增长11%，其中贷款增长14%，证券投资类资产增28%，同业资产收缩9%，贷款和证券投资类资产占总资产的比重环比年初分别上升1pct/3pct 至42%/26%。贷款方面，小微金融、特色金融作为公司业务的重点取得了较快収展，截止9 月末，小微企业贷款余额较年初增长21%，其中科技贷款增28%，文化金融贷款增27%，绿色金融贷同比增52%。
    资产质量稳定，拨备计提充足
    北京银行3 季度末不良率1.20%，环比提高7bps，资产质量整体维持稳定。拨备计提方面，公司小幅降低拨备计提力度，3 季度信贷成本1.17%，环比下降13bps，同比下降9bps，拨备覆盖率环比下降5pct 至275%，拨贷比提高15bps 至3.31%，拨备计提充足。
    投资建议：北京银行手续费维持强劲增长，资产结构持续优化，资产质量整体维持稳定，拨备计提充足。公司投贷联动步伐快于同业，直销银行有分拆的可能。我们维持公司16/17 年净利润增速6.5%/8.4%预测，目前公司股价对应16 年PE7.94x/PB1.11x，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：投贷联动业务进展不达预期，资产质量収生重大不利变化。