我们测算上半年净息差环比下降9BP，同比下降26BP。上半年计提拨备53 亿元，同比增长75.5%，增速不减；二季度末，拨备覆盖率279.9%，较年初上升1.5 个百分点。
    收入结构持续改善，成本控制居同业前列
    上半年非息收入占比26%，同比上升4.5 个百分点，主要由于手续费净收入保持较快增长，同比增长50.4%。成本收入比20.3%，同比下降2.71%，成本控制能力居同业前列。
    资产质量平稳，核销力度加大
    二季度末不良率1.13%，较年初上升1BP。我们测算上半年不良净生成率0.69%，与2015 年下半年持平。逾期贷款率1.61%，较上年末上升10BP；关注贷款率1.15%，较上年末上升10BP。关注与逾期指标虽有所上升，但仍处于同业较低水平，资产质量风险可控。上半年加强核销力度，共核销17 亿元，占期初不良贷款20%，远超去年全年核销总额6 亿元。
    科技金融稳步发展，投贷联动加快推进
    北京银行打造小巨人创客中心并于今年推出“投贷通”产品，持续发力科技金融业务。二季度末科技金融贷款规模达901 亿元，较年初增长27%，占全行贷款10.4%。
    作为首批试点银行加快推进投贷联动，目前投贷联动试点方案已报送北京银监局。
    三、盈利预测与投资建议
    目前北京银行PB（LF）1.19 倍。维持强烈推荐评级。我们预测16-18 年BVPS 分别为8.45/9.32/10.28 元，对应PB 分别为1.1/1.0/0.9。
    四、风险提示：
    经济超预期下行导致资产质量大幅恶化；政策出现重大变化。