2016 年前三季度，完成发电量76.52 亿千瓦时，同比增长8.17%；完成上网电量73.14 亿千瓦时，同比增长8%。其中，鸿山热电发电量同比增长13.94%，晋江气电发电量同比下降3.41%；新能源公司由于新建风电场项目陆续投产，装机容量增加，发电量同比增长7.81%。公司电力资产较为优质，预计随着装机规模的增加，热电、气电、风电三大发电业务将维持稳定增长。
    配售电业务再加码，有望筑就新的利润增长点
    乘福建电改东风，继续加码配售电业务。2016 年9 月，福建省售电侧改革方案获批，公司抓住福建省电改机遇，积极拓展配售电业务。报告期内，公司与九龙江集团签订协议，拟在漳州成立配售电公司，注册资本20 亿元；同时，与龙岩工贸签订协议，拟在龙岩市成立配售电公司。预计配售电业务有望成为公司新的利润增长点。
    联手国家核电，开拓核电发展空间
    报告期内，公司与国家核电签订协议，拟共同投资设立国核福建公司，拓展核电业务。控股股东福能集团为避免同业竞争，承诺将旗下核电资产注入公司。
    我们看好福能集团核电等优质电力资产的注入，将与现有核电业务形成协同效应，增强公司盈利能力，增厚业绩。
    三、盈利预测与投资建议
    我们认为，公司电力资产优质，核电资产注入预期强烈，积极布局配售电业务，培育新的利润增长点。预计2016～2018 年EPS 分别为0.77 元、0.91 元与1.03元，对应当前股价PE 为15.3X、12.9X、11.4X，给予“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：
    项目建设投产不达预期；集团资产注入不达预期；电力市场环境不达预期。