营收有所下滑，业绩小幅上升。报告期内，公司实现营业收入45.48亿，同比下降7.18%，实现归属于上市公司的净利润7亿元，同比增长1.81%，扣非后归上净利润2 亿元，同比增长20.11%。公司的毛利率和税后净利润率分别为27.62%和21.60%，同比分别增长了0.78%和1.37%。
    费用控制良好：报告期内，公司三费费用率为6.73%，比去年同期降低0.79个百分点，其中，公司财务费用率同比下降1.2%，系公司报告期内长短期借款同比都有所下降，利息支出同比减少。管理费用率有小幅上升同比上升0.45%，销售费用基本维持不变，有0.04%的小幅下降。
    发电龙头企业，风电优势突出。福能股份是福建省属的国有发电龙头，产业结构合理，盈利能力很强。在风电方面优势尤其突出，风电平均利用小时数系福建省最高，风电发电占福建省的三分之一。公司与三峡合作开发的海上风电项目也正在持续进行，若年底得到核准，有望进一步推动公司的业绩增长。
    维持“审慎推荐-A”投资评级。目标价16元。
    风险提示：社会用电量持续下滑。