福建地区电力龙头，积极布局多元电源
    公司作为福建省风电运营商，2015 年已投运542.50MW 项目，上半年大蚶山风电场48MW 项目建成投产，新增核准莆田潘宅86MW、南安洋坪20MW 和永春外山20MW 三个风电场项目，并且逐步进军海上风电，未来风电规模有望加速扩张，同时签约云南保山市布局光伏电站正式走出福建省区域。公司旗下鸿山热电（1200MW）是我国供热量最大的热电联产项目，目前为公司贡献主要电力收入。2015 年来公司通过参股布局核电领域，联手中陕核工业集团涉足铀矿勘探开采，整合上下游产业链。随着多元电力业务逐步打开，多样化电力供应将有效分散发电端风险，助力售电业务。
    联合大型央地国企，把握售电侧改革机遇
    今年以来福建省电改进度明显加速。公司联合三峡集团旗下长江电力于2015 年9 月成立福建省配售电公司，开始布局售电侧。今年以来公司联合闽东电力、南平实业集团抢占宁德市、南平市等地区售电市场。公司联手大型央地国企和上市公司跑马圈地，有望获得省内首批售电牌照。
    受益电力市场化改革与地方国企改革，维持买入评级
    公司加快电力多元化布局，合资设立售电公司有望打造区域电改龙头，同时福能集团电力资产注入预期强烈，推动集团整体上市，受益地方国企改革。预计2016-2018 年EPS 为0.76、0.90 和1.05 元/股，维持买入评级。
    风险提示：政策落地低于预期；电力消纳风险