归属于上市公司股东的净利润66.9 亿，同比增长25.50%；扣非净利润62.5 亿，同比增长29.84%，符合我们此前预期。利润大幅提升主要原因是公司财务费用得到改善。今年财务费用为39.6 亿，去年同期为49.7 亿，同比下降20.27%，去年同期财务费用较高主要是原因是去年第三季度起美元兑人民币汇率大幅走高，导致去年同期产生较大汇兑损失所致。
    运力增速较快，国际航线尤为突出。前三季度公司ASK 为1537.2 亿客公里，同比增长13.7%，其中国际航线同比增长31.4%，国内同比增长6.3%。报告期内，公司战略方向为拓展国际线业务，大量投放国际航线运力。从实际运力数据来看，国际线运力投放已取得成效。前三季度RPK 为1255.3 亿客公里，同比增长14.4%；其中国际航线同比增长31.7%，国内同比增长7.2%，仍保持了较高增速。在高运力投放下公司仍然做到了客座率的大致稳定，整体客座利用率为81.7%，同比增长0.5%，国内为82.3%，同比增长0.7%，国际为80.8%，同比增长0.2%。
    油价汇率风险释放，业绩仍处上升通道。三季度布油同比下跌约5 美金/桶，油价同比减负效益犹存。当前整体供需关系仍可维持稳定，但高运力投放压制行业票价，致使三季度经营利润仅同比大致持平，而三季度人民币兑美元贬值约0.7%，较去年同期近4%的贬值幅度显著下降，叠加当前公司美元负债比例有所下降，汇损的同比减少贡献了公司大部分增量业绩。十月份以来油价上升、汇率贬值释放潜在风险，稳定的外部环境与供需关系使得公司业绩仍处于向上通道。
    维持盈利预测，维持“买入”评级：我们认为：1）公司全年整体客运量增速可维持在13%左右，在三大航中运力投放速度最快。尽管高运力投放使得客座率承压，短期票价也有所下行，且人民币贬值对公司当期业绩造成不利影响，但人民币贬值也带来了一定程度上风险的释放，全年业绩仍会有较好表现。长期来看需求依旧向好，仍可逐步消化掉新增运力；2）公司立足上海主基地，腹地市场航空出行需求旺盛，受经济下行冲击最小，预计未来单位收益水平降幅可得到收窄。我们维持公司2016-2018 年70.12 亿元、83.23 亿元与94.71亿元的盈利预测，EPS 为0.53 元、0.63 元和0.72 元，对应当前股价的PE 为12、10 和9倍，维持"买入"评级。