截至16Q3 毛利率主要受到电影业务和确认剧目偏少影响下滑5 个百分点至28%，预计Q4 会企稳回升；而因为电视剧的预售款和承制费上升，预收账款同增166.3%至6 亿元。另外公司公告拟将持有的控股子公司天映传媒10%股权以750 万元转让给公司副总裁杜昉，完成后公司仍占股70%。
    电视剧业务实现三个20%，Q4 大剧将确认《孤芳不自赏》
    公司在截至目前的电视剧榜单上实现了三个20%：收视率Top10 的电视剧中数量占比20%，Top20 占比20%；Top50 占比20%。其中《微微一笑很倾城》累计点击超过135 亿，《我的奇妙男友》纯网剧上档卫视收视飘红，《亲爱的翻译官》平均收视双网破2 等。公司在16Q3 主要确认全网剧包括《解密》、《三生三世十里桃花》、《锦绣未央》，网剧《极品家丁》等。未来Q4 主要播出的大剧包括《锦绣未央》，而16Q4同样将确认大剧《孤芳不自赏》（钟汉良、杨颖主演，人气帝后小说IP），也会确认《夏至未至》、《传奇大亨》、《周末父母》、《盲约》、《射雕英雄传》等剧的部分收入。
    电影业务仍处于积累期，明年预计将有5 部以上作品上线
    16Q3 公司主投主控的电影包括《微微一笑很倾城》、《反贪风暴2》，同时参投了《使徒行者》、《快手枪手快枪手》、《幸运是我》等片，累计电影票房约11.45 亿元。其中《微微一笑很倾城》拓展影剧联动新模式，成功让电影和电视剧互相导流。16Q4 公司将有一部引进片《深海浩劫》上映，同时明年片单包括《我爱喵星人》、《绣春刀· 修罗战场》、《地狱恋人》、《你是凶手》，还有李安的《拳王》、《环岛日记》等。
    综艺业务16Q4 主要是《我们十七岁》+《冰雪奇缘》；同时综艺负责人已激励到位综艺节目《我们十七岁》（原《新二天一夜》）和《冰雪奇迹》（大型明星冰雪竞技节目）预计分别将于12 月底和17Q1 在一线卫视平台隆重播出，《谁是大歌神第二季》开始启动筹备，公司的综艺节目持续发力。而公司将旗下控股子公司10%转出激励，持续加码综艺业务，公司副总裁杜昉将全面负责天映传媒的业务，着力打造《谁是大歌神第二季》等重点综艺项目。
    爱奇艺等视频网站加码大剧采购或提供未来业绩支撑，关注视频网站采购落地情况爱奇艺称未来对于剧和综艺的总投资金额或达到100 亿元，或将掀起新一轮采购涨价潮，公司作为全网剧龙头有望持续享受内容高溢价，而长期公司也将持续执行“SIP+X”战略（16Q3 投资游戏公司乐为数码+亿动非凡；投资视频电商平台小红唇；与中文在线签订战略合作协议），未来或凭借内容打通娱乐生活、联结新消费、打造新场景。因部分电视剧的确认节奏滞后，下调16-17 年净利至6.0 亿、7.6 亿元，对应16-17 年PE 为39X、31X，明年以35X-40X 计算目标价为16-18 元，建议投资者关注。
    风险提示：电视剧确认进度低于预期，电影单项目发行受阻，行业政策风险等。