H1 业绩增长原因为公司影视剧销售规模增长,新业务电影和综艺节目进一步提升业绩弹性。
    在影视剧方面，H1 全网剧销售实现收入10.34 亿元，同增27.16%，毛利率42.05%，同比上升5.13%，主要贡献收入和利润的全网剧集包括《亲爱的翻译
    官》、《医馆笑传 2》、《好运来临》、《怒江之战》、《解密》、《锦绣未央》、《柠檬初上》、《锦衣夜行》等，其中《亲爱的翻译官》单集收视率最高破4，是上半年唯一一部全国网、城市网双网收视率平均破2 的电视剧。值得注意的是，在影视剧市场份额稳固的基础上，公司收入结构呈现出显著变化,全网剧收入占总体收入的比例超过 65%，全网剧收入中来源互联网渠道的比例超过 30%，显示出公司SIP 战略对新媒体渠道的吸金强力；
    新业务电影和综艺则为公司业绩显著提升了弹性空间，电影总体收入1.4 亿元，同比增长137.48%，其中销售收入实现收入9087.50 万元（毛利率9.81%），同比大增1325.95%；综艺实现收入3.38 亿元，同比增长19182.77%（毛利率8.52%），已由承制模式向主投主控加广告分成模式转变，推出了《谁是大歌神》、《挑战者联盟 II》等重磅综艺节目。
    下半年精彩升级：重量吸金SIP 值得期待，影游打通有亮点
    在影视剧方面，下半年将有《医馆笑传 2》、《微微一笑很倾城》、《闺蜜嫁到》、《怒火英雄》等剧将陆续播出;预计确认收入的剧包括《传奇大亨》、《恋人的谎言》、《射雕英雄传》、《玄门大师》、《孤芳不自赏》、《三生三世十里桃花》、《极品家丁》等，其中有望出现单集吸金过千万的SIP；电影方面，将进一步加大主控制作片单式生产模式力度，2016-2017 预计还将推出《绣春刀?修罗战场》、《我爱喵星人》、《我的奇妙男友》、《十宗罪》、《寻秦记》、《水仙已乘鲤鱼去》等多部大片。综艺节目上将在夯实传统渠道的基础上，加强网络综艺方面投入，预计播出节目包括《重返十八岁》(原《新二天一夜》) 、《冰雪奇迹》(《原冰上星舞》) 、《超人回来了》(原《老爸是超人》) 、《竖起耳朵听》 等。此外，公司进一步拓宽SIP 的变现渠道，在游戏端版权分成模式的基础上，对游戏行业进行了投资布局，目前拟2000 万元向亿动非凡增资，持有其10%的股权；出资2000 万元向乐为数码增资，持有其12.5%的股权。通过与游戏研发团队建立长期合作，涉足游戏领域，发展影游互动，拓宽SIP 变现渠道。
    盈利预测及估值
    我们维持此前判断，2016 年是老牌白马股——华策影视谱写新篇章的重要一年，公司将以优质、丰富的影视内容为基石，以SIP 全渠道运营为方向，加快落实“娱乐内容供应商---娱乐内容运营商---娱乐内容增值商”这一战略，通过资本连接多个产业，逐步扩大公司的产业边界，升级为“SIP＋X”战略，全面开启泛娱乐化的“后影视”时代，多项新业务有望引领当下消费新趋势，彻底转型为行业领先的传媒娱乐公司。我们预计公司16-18 年eps 为0.38、0.47、0.59 元，目前股价对应PE 为39X、31X、25X，推荐投资者积极关注公司业务布局，维持买入评级。