碳四深加工产品链日趋完善，助力公司业绩释放。今年8 月底公司新建的45 万吨/年低碳烷烃脱氢制烯烃及综合利用项目开车成功并产出合格产品，该项目为公司额外增加了35 万吨/年MTBE、10 万吨/年丙烯和5 万吨/年叔丁醇等高附加值产品，并使公司具备了加工所有C4 组分的能力，有助于公司降低综合生产成本，提高盈利能力，预计满产后可实现0.8 亿利润总额。
    顺酐和甲乙酮装置的盈利能力逐步提升。新建的5 万吨顺酐产能顺利投产，整体产能达到15 万吨，新装置运用了多个新技术，同时公司采用的丁烷氧化法对比苯氧化法更具有成本优势，原料物耗和操作成本较低，盈利能力提升明显。
    甲乙酮装置经过多次技改，物耗能耗均达到国内外先进水平，装置设计产能18万吨，负荷达到110%，预计全年可以生产甲乙酮20 万吨。
    产品价格上涨，公司受益明显。今年以来公司多个主要产品价格处于上涨周期，大幅度增强了公司盈利：顺酐价格从年初的5250 元/吨上涨至目前的6500 元/吨，涨幅超过20%；甲乙酮价格下半年开始从5000 元/吨上涨至目前的6225元/吨，涨幅接近25%；丁二烯价格从年初的5900 元/吨上涨至12000 元/吨，涨幅达到100%。目前上述产品的供给格局仍然较好，具备良好的价格支撑。
    外延式扩张增厚公司业绩。公司收购山东齐鲁科力99%股权，齐鲁科力承诺2015 ~ 2017 年承诺净利润分别不低于7500、8700、9850 万元。公司的外延发展不仅增厚了业绩，也为未来多元化发展战略打下了坚实基础。
    盈利预测与投资建议。预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.19 元、0.26 元、0.33 元，对应动态PE 为36 倍、25 倍和20 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。
    风险提示：油价大幅波动的风险、产品价格下跌的风险、装置运行不稳定的风险、在建项目进度不达预期的风险、并购企业业绩实现或不及承诺的风险。